国盛证券--机械设备行业周报:出口链条修复下优

时间:2020-12-08 14:11 作者:admin

  每周增量研究:明年上半年确定性的方向之一在于疫苗推出前提下出口链条的修复,以2019年全年出口收入占比情况为依据,结合今年以来实际业务疫情受损情况,建议重点关注伊之密300415)(2019年海外出口占比27%,叠加国内制造业持续复苏,规模效应下21年业绩或超预期)、杭可科技(2019年海外出口收入占比25%,LG化学作为公司核心客户,受欧洲疫情影响二期工厂招标推迟,预计明年上半年重新启动招标)、浙江鼎力603338)(2019年海外收入占比35%,今年受疫情影响全系列臂式电动产品推广尚未全面推广,产品优势下海外客户认可度较高,叠加国内核心客户资本开支持续向上,21年业绩可期)、八方股份603489)(2019年海外收入占比55%,实际需求视角欧洲市场超过8成,电踏车区别于自行车全年销量视角亦低于年初预计,目前欧洲市场渗透率不到15%,21年重新回归加速渗透通道)、杰瑞股份002353)(2019年海外收入占比29%,受全球疫情影响油价下跌油企资本开支锐减,油价回归正常区间背景下21年公司新品电驱压裂设备北美市场放量预期重启恢复)等。

  本周核心观点:工程机械:2020年10月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机2.73万台,同增60.5%;内需驱动景气持续,从业绩确定及估值安全边际角度建议关注三一重工600031)、中联重科000157)、浙江鼎力、恒立液压601100)、建设机械600984)等;自动化:10月份,国内工业机器人产量同比增长38.50%。制造业景气持续回升,建议关注埃斯顿002747)、伊之密、拓斯达300607)、绿的谐波等;另外特种机器人领域,建议关注带电作业机器人放量在即的亿嘉和603666);激光器:国内疫情修复以来激光行业整体景气度较高,年初至今高功率段价格竞争有限,焊接、清洗等新应用场景值得期待,关注国产激光器龙头锐科激光300747)以及长期受产业链价格竞争影响较小的国产激光切割系统龙头柏楚电子;光伏设备:行业降本提效是主旋律,全球光伏平价背景下硅片到电池片/硅片环节扩产规模有望超预期,异质结技术是未来一年板块的强催化,关注捷佳伟创300724)、迈为股份300751)、晶盛机电300316);锂电设备:国内10月新能源汽车销售16万辆,同比增长104.5%,全球电动化浪潮明确,关注杭可科技、先导智能300450);第三方检测:二季度需求环比改善明显,经营效率持续提升,中长期制造业升级带动第三方检测需求持续增长,行业马太效应显著,重点推荐广电计量002967)(业务壁垒高、资本开支持续高位、食品、环保检测业务迎来盈利拐点)、华测检测300012),关注谱尼测试300887)、开普检测003008)等。油服:疫苗研发有序推进,全球经济复苏预期逐步强化。原油价格受此提振。国内增储上产持续推进,2020H1生产天然气940亿立方米,同比增长10.3%。建议关注估值较低、基本面扎实的民营油服设备龙头杰瑞股份;其他领域:全球疫情修复,关注线性驱动控制系统应用领域持续扩张/捷昌驱动603583)、凯迪股份605288);电踏车电机龙头持续高景气/八方股份;具备消费属性的密封件龙头/中密控股300470);三季报后超跌的光电识别龙头/美亚光电002690)。

  一周市场回顾:本周机械板块上涨2.17%,沪深300上升1.24%。年初以来,机械板块上升29.90%。持续推荐业绩增长扎实、估值安全边际高的优质品种。内需驱动景气持续,从业绩确定及估值安全边际角度持续推荐工程机械板块龙头三一重工、中联重科。消费成长赛道,线性驱动系统龙头捷昌驱动/电踏车用电机龙头八方股份,疫情催化终端需求,把握阶段性需求大幅反弹,坚守长期成长价值。制造业盈利能力逐步恢复叠加良好货币环境,通用设备需求景气度预期持续,重点关注注塑机厂商伊之密、机器人及运控系统厂商埃斯顿、自动化解决方案商拓斯达;以电力巡检、带电作业机器人为代表的特种机器人行业持续放量,关注龙头亿嘉和等。

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